​央行、银监会考试：金融学中那些“高冷”的名词

央行、银监会考试：金融学中那些“高冷”的名词

一、特里芬难题

布雷顿森林体系的内在矛盾，美元信誉与美元作为一种清偿货币之间的矛盾。要满足世界经济与国际贸易的不断增长，国际储备必须有相应增长，即要求各国手中持有比较多的美元，而美元供给量太多，就会发生美元贬值，不能兑换黄金的危险，从而出现美元信誉问题；美元供给量太少，就会发生国际清偿力不足的问题。因此，美元信誉与美元作为一种清偿货币之间存在着固有的矛盾，布雷顿森林体系自身难以解决，即“特里芬难题”。

二、米德冲突

在许多情况下，单独使用支出调整政策或支出转换政策追求内、外部均衡，将会导致一国内部均衡与外部均衡之间的冲突。这一冲突就是著名的米德冲突。

一国宏观经济政策目标包括内外均衡中的四大目标：外部均衡为国际收支均衡；内部均衡为经济增长、充分就业和物价稳定。

詹姆斯·米德认为，根据凯恩斯主义的需求理论，实现国际收支调节使之均衡的政策，由于固定汇率制度下，贬值和升值都受到极大限制，因而主要采用开支变更政策，开支变更对上述4个目标产生不同的政策效应。在国际收支逆差与通货膨胀并存时，减少总需求可以使二者均衡；在国际收支顺差与就业不足并存时，扩大总需求可以使二者均衡。但是，对于既有国际收支顺差又存在通货膨胀，或既有国际收支逆差又存在严重失业问题，就会发生内部均衡与外部均衡之间的冲突，使开支变更政策陷入左右为难的困境。

1、定义：丁伯根法则是由丁伯根提出的关于国家经济调节政策和经济调节目标之间关系的法则。

2、基本内容：政策工具的数量或控制变量数至少要等于目标变量的数量；而且这些政策工具必须是相互独立（线性无关）的。

为达到一个经济目标，政府至少要运用一种有效的政策；为达到几个目标，政府至少要运用几个独立、有效的经济政策。所以丁伯根法则告诉我们：一种工具，实现一种政策目标最有效率，而如果试图用一种工具实现一种以上的政策目标时，便会因目标之间的冲突而降低效率，甚至会背离目标而出现更加失衡的状态，即一种政策工具只能解决一个问题。

四、蒙代尔的政策搭配原理

蒙代尔弗莱明模型适用于内部不平衡状况和外部不平衡状况时的政策搭配：

1、高失业率，国际收支逆差

宽松的财政政策，紧缩的货币政策。

2、高通胀率，国际收支逆差

紧缩的财政政策，紧缩的货币政策。

3、高失业率，国际收支顺差

宽松的财政政策、宽松的货币政策。

4、高通胀率，国际收支顺差

紧缩的财政政策，宽松的货币政策。

五、马歇尔-勒纳条件

马歇尔－勒纳条件这是西方汇率理论中的一项重要内容，它所要表明的是：如果一国处于贸易逆差中，会引起本币贬值。一国货币相对于他国货币贬值，能否改善该国的贸易收支状况，主要取决于贸易商品的需求和供给弹性。若出口需求弹性与进口需求弹性的总和大于1时贬值才可以改善贸易收支，也就是贬值要能带来进口减少的量和出口增加的量较之前有所改善。

曲线效应

本国货币贬值后，最初发生的情况往往正好相反，经常项目收支状况反而会比原先恶化，进口增加而出口减少，经过一段时间，贸易收入才会增加。因为这一运动过程的函数图像字母“J”，所以这一变化被称为“J曲线效应”。

七、三元悖论

三元悖论，也称“不可能三角”，它是由美国经济学家保罗·克鲁格曼就开放经济下的政策选择问题所提出的，其含义是：本国货币政策的独立性，汇率的稳定性，资本的完全流动性不能同时实现，最多只能同时满足两个目标，而放弃另外一个目标。根据三元悖论，一国的经济目标有三种：：①各国货币政策的独立性；②汇率的稳定性；③资本的完全流动性。这三者，一国只能三选其二，而不可能三者兼得。

八、一价定律

一价定律是关于在自由贸易条件下国际商品价格决定规律的一种理论。在开放经济条件下，若不考虑交易成本等因素，一价定律成立，表现为：以同一货币衡量的不同国家的某种可贸易商品的价格应是一致的。一价定律的成立的条件：

①国际市场处地自由贸易状态。即商品劳务等要素可在各国市场之间自由流动。这为国际商品和劳务市场上的套利活动打下基础。

②假定外汇市场上只存在经常账户的交易，不考虑资本流动问题。即只考虑商品和劳务的国际间交换对国际货币市场的资金流动的影响。

③假定不同地区的商品是同质的，这也同样是商品劳务能在国际市场上自由流动的条件之一。

④假定市场处于完全竞争或垄断竞争状态，即价格能随供求的变化灵活地进行调整。不存在任何价格上的粘性。价格的灵活调整为套利者在不同国家采取套利策略奠定了基础。

九、格雷欣法则

又称为“劣币驱逐良币规律”。格雷欣法则指在实行金银双本位制条件下，金银有一定的兑换比率，当金银的市场比价与法定比价不一致时，市场比价比法定比价高的金属货币（良币）将逐渐减少，而市场比价比法定比价低的金属货币(劣币)将逐渐增加，形成良币退藏，劣币充斥的现象。

十、MM理论

MM定理的基本假设有：

第一：资本市场是完善的，即所有的市场主体均可方便地获取所需要的各种相关信息。

第二：信息是充分的、完全的，不存在交易费用和成本。

第三：任何一种证券均可无限分割。投资者是理性经济人，以收益最大化为投资目标。

第四：公司未来平均预期营业收益以主观随机变量表示。投资者具有一致性预期，对每一公司未来息前税前收益的概率分布及期望值有相同的估计。而且，未来各期预期营业收益的概率分布的期望值与现期的相同。

第五：所有债务都是无风险的。个人和机构都可按照无风险利率无限量地借入资金。而且，不存在公司所得税。

含公司税的MM理论：在完全资本市场下不存在税收,所以公司的价值与债务无关,但是在考虑公司税的情况下,债务融资就有一个重要的优势,因为公司支付的债务利息可以抵减应纳税额,而现金股利和留存收益则不能。这样,当存在公司税时,公司的价值就与其债务正相关。